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    快乐十分网投:关于中国版纳斯达克 最新消息来了!

    来源:中投投资咨询网 2018-11-16 14:42山西快乐十分前3走势图 A-A+

    山西快乐十分前3走势图 www.ngyh.net   一、最新消息来了!

      网传科创板最新进展的传言,仅供参考。

      前天下午,上交所召集主要券商领导讨论科创板,要点如下:

      1、这次科创板是前所未有的一次机遇,可能会带来整个行业的变革。

      2、推进的速度会相当快,预计两三周可能就会出征求意见稿,明年一季度首批可能挂牌,预计20家左右,上海、中关村、广深等地肯定都会有代表性企业。

      3、首批试点可能更强调科技,对创业型不会一下放开。

      4、科创板审核在交易所,最后由证监会给文,IPO定价放开,强调券商要投资,但具体怎么做不清楚。

      真假未知,于是多方求证,基本确认是真,但米宅做为严肃的智库,还是不敢公开传播,直到“中证网”发了报道。

      可以确认,这基本是最近以来、最接近一线的来自科创板的最新消息。

      划一下重点:速度很快,两三周就有意见稿,首批明年初挂牌,更强调科技,强调券商重要性。

      二、什么来头?什么定位?

      科创板是什么东东?什么定位?干啥的?

      于是,你就非常清楚了。

      你会发现,咦,怎么没有了新三板,是的,没有了新三板。

      科创板强调科技,是什么意思?什么是科技?

      就是这些科技领域。

      三、科创板的顶层设计!

      是不是要打造中国的NASDAQ?怎么玩?先从高层在2018中国首届进口博览会上的讲话来说起。

      第一,注册制是任何资本市场走向成熟的标志,也是完善资本市场基础制度的重要标志。

      2015年,全国人大修改了证券法,允许实行注册制,这就解决了实行注册制的法律障碍??拼窗迨敌凶⒉嶂?,实际上是为注册制的推广奠定基础。

      第二,支持上海国际金融中心的建设。

      国际金融中心最大的特点是市场具备完备性和完美性:从市场的完备性来看,当前中国股票市场主要包括主板市场、中小板市场和创业板市场。

      在注册制的条件下,企业上市融资存在着规模、盈利和其他多方面的要求。对于科技创新类企业在尚未盈利阶段,就丧失了股权融资的资格,这是市场融资不完备的表现。

      从投资的角度来看,只能投资与盈利后上市的企业,投资科创阶段企业需求未能得到满足,这也是投资不完备的体现。与此类似,围绕科创企业的衍生金融工具市场也是使得市场完备的重要表现。

      从市场的完美性来看,国际金融中心要求资本自由流动,各类主体的市场参与者能够展开投资、融资和其他金融活动??拼窗迨沟每萍即葱鹿就蹲屎腿谧驶疃峁┝顺∷?,降低了相应的交易成本。

      除此之外,科创板作为试点,可能会直接对海外投资者开放,丰富投资者结构,推动资本市场开放和人民币国际化。

      第三,支持上??萍即葱轮行慕ㄉ?。

      科创板和注册制的设立对科技创新型企业是重大的支持。首先,从企业自身的角度来看,科创板有利于企业上市获得资金。

      从PE、VC的角度来看,PE、VC明确了更好的退出机制,实际上对科技创新企业更容易获得资金,科技创新企业也拥有更好的定价机制。

      据此,可以分析出科创板有以下特点:

      1、注册制;

      2、科创板自身也具备分层机制,至少包含股票交易层和和CDR交易层,接受VIE架构和同股不同权;

      3、上市要求相对于主板更低,更具有弹性;

      4、信息披露和监管机制更加严格;

      5、投资者?;こ潭雀?,机构投资者和外资都能参与,个人投资者需要符合一定条件

      四、中国的纳斯达克!

      显然,科创板就是要打造中国的NASDAQ!

      与纽约证券交易所主要定位与大型企业不同,只有47年历史的Nasdaq交易所定位于小型的新公司。Nasdaq交易所在1971年2月8日成立,在1998年10月30日合并了美国证券交易所(AMEX)。

      Nasdaq交易所共有3049多只股票,比纽约证券交易所的股票更多,其中2000多家企业都是高科技企业。在美国上市的网络公司中,绝大部分都在纳斯达克上市。

      计算机及电讯行业在纳斯达克市场中占比最高:软件行业中93.6%、半导体行业中84.8%、通讯设备81.7%的公司均在Nasdaq上市。

      纳斯达克就拥有了英特尔(Intel)、微软Microsoft)、思科(Cisco)、亚马逊、戴尔等绝大部分高科技行业。Nasdaq交易所是美国科技类企业的云集的市场,推动了美国高科技企业的成长。

      除了帮助美国的高科技企业成长之外,Nasdaq市场还吸引世界各国的优秀上市公司。2018年9月,美国本土共有2624家企业,海外公司共有425家,其中亚洲占15%。

      Nasdaq市场以其包容性为全球的优秀企业提供资金,并使得美国投资者能够分享全球发展的红利。

      五、入围标准预测

      参照战略新兴板的方案,科创板实行注册制,以市值为核心,弱化盈利要求,设计四套上市标准,有助于降低企业信用风险和道德风险。

      这四套方案分别为“市值-净利润-收入”标准、“市值-收入-现金流”标准和、“市值-收入”、“市值-权益”标准。

      (1)“市值-净利润-收入”标准:市值(2亿)+净利润(1000万)+收入(5000万);

      (2)“市值-收入-现金流”标准:市值(10亿)+收入(1亿)+现金流(经营性现金流2000万);

      (3)“市值-收入”标准:市值(15亿)+收入(1亿);

      (4)“市值-权益”标准:市值(30亿)+股东权益(2亿)+总资产(3亿)。

      制度预测

      可供参考。

      此前战略新兴板的定位与科创板的定位基本一致,都是面向尚未进入成熟期但具有成长潜力,且满足有关规范性及科技型、创新型特征的中小企业。

      由于高新技术企业在进入成熟期前普遍难以满足盈利要求,预计科创板上市门槛仍以市值为核心,对企业营业收入、净利润、经营活动产生的现金流量净额等财务指标设置一定的配套要求。

      六、制度预测

      市场结构:

      科创板可能也会采用分层机制,并接受VIE架构和同股不同权的要求。

      上市条件:

      科创板将采用注册制??拼窗蹇赡懿捎靡允兄滴诵牡亩嘀稚鲜刑跫?。独角兽企业采用CDR方式在科创板上市,上市定价会突破23倍的市盈率标准。

      交易机制:

      可能会采用与主板一样的连续性竞价交易制度。如果在缺乏流动性的条件下,也可以引入做市商制度。

      转板与退市:

      由于实行分层交易制度,科创板将引入转板和退市,能够实现对企业进行正向激励。

      投资者?;ぃ?/p>

      实行投资者准入门槛制度,允许机构投资者和海外投资者直接交易。在大股东、管理层股权减持将作出严格的限制。

    关键词:纳斯达克
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